Як венчурні фонди обирають стартапи і що відбувається після інвестицій? Чим венчурні фонди відрізняються від інших інвестиційних компаній? Чому стартапам потрібно залучати різні венчурні фонди?

На ці питання відповідають Олена Мажуга, Investment Manager та Олексій Єрмоленко, Senior Investments Analyst з венчурного фонду Genesis Investments.

Чим венчурні фонди відрізняються від інших інвестиційних компаній?

Існує декілька особливостей:

1. Венчурні фонди вкладають в більш ризиковані активи.
2. Зазвичай інвестують в приватні, а не публічні компанії.
3. Інвестують перед усім в команду, а вже потім у фінансові показники та динаміку компанії.

Венчурні фонди – це пул грошей, який зібраний від зовнішніх інвесторів та який інвестується в різноманітні стартапи за допомогою керуючих цих фондів. Інвестори від яких залучаються кошти називають Limited partners. Вони можуть бути або інституційними інвесторами: пенсійні фонди, цільові фонди, тощо. Можуть бути сімейні офіси, які також інвестують в різноманітні класи активів. Заможні люди – особи які хочуть залучити в свої портфелі більш ризиковані активи, тим самим інвестуючи в венчурні фонди, які інвестують в стартапи. 

Керуючого венчурним фондом називають General partner. Його задача зібрати венчурний фонд, знайти інвесторів та залучити від них гроші. Знайти найкращі стартапи, дати гроші, допомогти їм вирости та зібрати дохід для інвесторів. Окрім залучення зовнішніх інвестицій існують також корпоративні венчурні фонди. Вони інвестують частину заробленого прибутку від своїх компаній та розподіляють її на інвестування в зовнішні стартапи. Таким чином частина прибутку компанії іде на інвестування.

Як венчурні фонди обирають стартапи?

Коли венчурні фонди обирають компанії для інвестиції, вони звертають увагу на три фактори:

1. якість команди
2. якість продукту
3. розмір ринку

Команда має складатися із талановитих засновників, які мають гарний досвід у великих корпораціях, менеджменті великих команд чи в заснуванні власного бізнесу. 

Якість продукту: це коли продукт тестується на наявність багів, перевіряються відгуки від нинішніх та існуючих клієнтів цього продукту, збирається фідбек на ринку та серед експертів. 

Великий розмір ринку: зазвичай мається на увазі ринок понад 10 млрд доларів глобально. При інвестуванні у стартапи для венчурних фондів діє ступеневий закон розподілу дохідності та ризиків. Це значить, що лише один з десяти стартапів буде успішним, та бажано щоб дохід від цього стартапу покрив затрати на інші девять. Саме для цього венчурні фонди намагаються сформувати великі портфелі стартапів та інвестицій, щоб збільшити ймовірність знайти саме той дохідний стартап який принесе успіх.

Чи є спеціалізація у венчурних фондів?

Зазвичай венчурні фонди спеціалізуються на тій чи іншій індустрії, залежно від попереднього досвіду своїх засновників. На жаль в Україні така спеціалізація не завжди можлива через невелику кількість стартапів наявних на ринку. Проте деякі фонди дозволяють собі спеціалізацію, наприклад Genesis Investments спеціалізується на таких сферах:

• Online Education
• Digital Health
• Mobile Apps
• Advertising Tech
• Artificial Intelligence
• Machine Learning

З точки зору діяльності проекту є три речі які може робити фонд: краще шукати проекти, краще інвестувати в проекти та допомагати їм. 

Краще шукати проекти – означає мати доступ до більшої кількості проектів, щоб мати вибір в кого інвестувати. 

Краще інвестувати – значить мати досвід, за допомогою якого розвинути оціночне судження, яке допомагає обирати найкращий стартап, який мінімізує ризики як для фонду, так і для зовнішніх інвесторів у венчурний фонд. 

Чим фонд допомагає стартапу розглянемо далі.

Чому стартапам потрібно залучати різні венчурні фонди?

З однієї сторони, коли стартап звертається до венчурного фонду він розраховує на дещо більше ніж гроші та капітал, він чекає на експертизу та допомогу у розвитку свого проекту. З іншої сторони, для інвестора також дуже вигідно допомагати проекту, тим самим він створює додаткову цінність, яка вже підвищує вартість цього проекту. На різноманітних стадіях розвитку проекту може потребуватися різна допомога. На початку потрібно зрозуміти куди йти та чим займатись, певний інвестор може з цим допомогти. Потім проекту потрібно налаштувати операційну діяльність та сформувати фінансову звітність, щоб керувати своєю діяльністю і чітко розуміти вектор свого розвитку. Для цього підійде наступний інвестор. Далі проекту потрібні більші кошти для інвестування, які попередній інвестор не міг собі дозволити та додатковий досвід у масштабному всесвітньому масштабуванні та розвитку. Це буде третій інвестор. Також може бути інвестор, який допоможе проекту вийти на публічну площину і зробити первинне розміщення акцій. Це дуже серйозна робота, яку попередні інвестори не зможуть зробити, тому що вони фокусуються на певних речах, з якими допомагають стартапу на конкретних стадіях.

Який розмір інвестицій можна залучити від венчурного фонду?

Нещодавно українська компанія Preply підняла Series A Round – раунд серії А. Що значить серія А, серія В та чому розподіляють саме за серіями? 

На кожному з етапів свого розвитку, той чи інший проект підпадає під загальний перелік факторів, згідно якого його відносять до тієї чи іншої серії при піднятті фінансування. Загалом ця стадія залежить від рівня розвитку проекту – молодий проект або йому вже багато років, та від суми яку підіймає проект. Виділяють декілька основних серій та стадій при фінансуванні стартапів. 

PreSeed або передпосівна стадія. 

Проект тільки розвивається, тільки збирається команда, ще немає конкретного продукту, але є MVP – Minimal Viable Product – мінімально життєдієвий продукт, який можна показати інвесторам. Як правило, такі проекти підіймають від 100 до 200 тис. доларів, для того щоб знайти ринок для розвитку і перейти від стадії MVP до нормального продукту, на якому можна концентруватись і рухатись далі. 

Seed або посівна стадія. 

На цьому етапі проект має можливість показати динаміку, цифри які підтверджують, що знайдена відповідність між продуктом та ринком і довести це у фактичних вимірах. Наприклад кількість платних користувачів, конверсія будь-якого користувача в платного та інше. Як правило, чек для таких проектів складає від 200 тис. до 1,5 млн. доларів. 

Серії або раунди

Після посівної стадії йдуть серії, які розподіляються за літерами А, В, С і т.д. На даному етапі йдеться про масштабування проекту на певні ринки і збільшення бази користувачів, для того щоб зайняти значну долю глобального ринку, стати найбільшим проектом і виграти глобальну конкуренцію. Чеки на стадії серії А можуть бути в районі 1-7 млн доларів, в серії В 7-15 млн доларів і навіть більше, в залежності від потреб проекту та величини ринку, який він хоче захопити.

Які процеси відбуваються в стартапі після отримання інвестицій?

Після інвестиції фонд може отримати місце у Раді директорів, яка періодично збирається і допомагає стартапу визначити стратегічний напрям розвитку його діяльності. Таким чином інвестори допомагають проектам коучингом та менторингом, щоб проект не робив додаткових помилок. Інколи в самому фонді організовують внутрішні функціональні команди, які допомагають портфельним компаніям з різноманітними операційними процесами. Наприклад з рекрутингом, фінансовими та юридичними справами, організацією будь-якого технологічного процесу. Як правило, допомагають з партнерством та залученнями наступних раундів інвестицій. Інвестори можуть контролювати ефективність використання своїх інвестицій, щоб проект розпоряджався грошима свідомо та корисно. Проекти з певною періодичністю надсилають інвесторам звіти про діяльність, яких результатів вони досягли, яких поставлених результатів не досягли та чому так сталося. Базуючись на цих звітах інвестори приймають рішення про необхідність більше сконцентруватись на цьому проекті, виділенні додаткової допомоги і залученні власних функціональних груп.

Чи приваблива Україна для венчурних інвесторів та як знайти свого інвестора? Дивіться у відео.