CFA Soсiety Ukraine

Скоротити ESG не можна фінансувати – чи ви знаєте де поставити кому?

Через пандемію COVID-19, початок року видався складним для більшості компаній, тож усі шукають можливості для оптимізації видатків. Одним з найперших «кандидатів» на скорочення є бюджети на проєкти ESG, до яких відносяться проєкти захисту навколишнього середовища, розвитку громад, покращення корпоративного управління. Однак цей крок може привести бізнес до ще більших проблем. Як проєкти ESG впливають на стійкість бізнесу під час кризи та як їх фінансувати, говорили представники ЄБРР, Міжнародної Фінансової Корпорації, НКЦПФР та бізнесу на онлайн зустрічах, організованих Асоціацією інвестиційних професіоналів CFA Society Ukraine за підтримки Проєкту USAID “Трансформація фінансового сектору”.  

Вимоги щодо ESG у Кодексі корпоративного управління

ESG є частиною нефінансової звітності компаній і відображає усі аспекти діяльності, які забезпечують стійкість їх бізнесу. Наявність ризику стійкого розвитку означає для інвесторів невпевненість щодо його здатності забезпечити зростання та прибутковість компанії із часом. Розкривати інформацію щодо розвитку ESG проєктів рекомендує українським компаніям новий Кодекс корпоративного управління, який у березці цього року був прийнятий в Україні. Кодекс рекомендує наглядовим радам вивчати екологічні та соціальні ризики, на які наражається компанія, а виконавчим органам — управляти цими ризиками. За словами Тимура Хромаєва, голови Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, завдяки цьому Кодексу вже цього року Україна може увійти навіть у першу десятку рейтингу Світового банку Doing Business за показником “Захист міноритарних акціонерів”. 

 

Проекти ESG під час пандемії

На фоні пандемії COVID-19 увага інвесторів до інформації про імплементацію ESG принципів публічними компаніями навіть зросла. Інвестори звертають увагу на такий показник як sharpio ratio, тобто коефіцієнт доходності з поправкою на ризик. Наявність у компанії програм сталого розвитку та впровадження ESG-принципів ведення бізнесу, знімає частину ризиків для інвесторів. Варшавська біржа почала стимулювати емітентів досить давно звітувати за ESG. Ще декілька років тому існував Big Respect Index, до якого входили акції компанії, звітність яких має ESG показники. З 1 січня він перетворився у WIG-ESG Index, який допомагає індивідуальним інвесторам полегшити вибір щодо інвестування у компанії, які просунулись у впровадженні ESG принципів більше ніж інші.  

Саме тиск зі сторони інвесторів чи стейкхолдерів зазвичай підштовхує компанії, в тому числі і приватні, до впровадження ESG принципів у бізнес. Але навіть конкуренти можуть стати драйверами змін. Особливо це актуально для компаній, які виходять із своєю продукцією на міжнародні ринки. Українські продукти харчування є досить привабливими за кордоном, але іноземні конкуренти можуть створити їм бар’єри саме через ESG-принципи, які є слабким місцем українських виробників. Також розвиток ESG допомагає українським компаніям будувати прозору систему управління, знаходити потенційні зони ризику та росту

Через спалах COVID-19 в Україні ціла низка компаній здійснила безліч чудових ESG-ініціатив починаючи від купівлі засобів індивідуального захисту та апаратів ІВЛ для лікарень, закінчуючи перебудовою лікарень. За словами Юлії Берещенко, CFA, директорки з розвитку бізнесу та зв’язкам з інвесторами, агрохолдингу Астарта-Київ, компанія вже витратила на боротьбу з вірусом суму, яку можна порівняти з річними бюджетами, які компанія спрямувала на ESG проєкти. Але це необхідно було зробити, бо мова йде про майбутнє регіонів, де компанія працює. 

 

Перспективи, що дає ESG бізнесу

ESG проєкти впливають саме на довгострокову перспективу бізнесу. Але зараз проблеми з ліквідністю виходять на перший план, а бюджети на ESG заморожуються. Вважається, що виконання ESG-принципів є високовитратним. Проте у великих інвесторів, таких як Європейський Банк Реконструкції та Розвитку (ЄБРР), є чимало фактів на доказ того, що надзвичайно високовитратним буде невиконання цих принципів. За словами Майї Геннеркес, керівниці напрямку ESG, ЄБРР, бували випадки, коли великі проєкти припинялись через те, що ESG-принципи не були враховані адекватно на початку. В такому випадку ЄБРР допомагає з ефективним управлінням ризиками та надає ресурси для цього. Це перекликається із політикою Міжнародної фінансової корпорації (IFC). За словами керівника цієї організації Олени Волошиної, вони продовжують фінансувати капітальні проєкти, але кожний з них повинен мати ESG складову. І якщо раніше компанії, що подавали заявки на фінансування, готували програми ESG лише тому, що IFC це вимагала, а по факту це був зовсім не робочий документ. Зараз власники бізнесу починають розуміти, що ESG – це не те, що нав’язується їм ззовні, а це їх система ризик-менеджменту. 

Зараз з’явився новий спосіб отримання фінансування ESG проєктів — це так звані “зелені облігації” (green bonds). У червні Верховна Рада прийняла в цілому закон про ринки капіталів та нові фінансові інструменти, який створює юридичні засади щодо green bonds. Відтепер “зелені облігації” можуть стати ще одним інструментом, що дозволятиме різним категоріям емітентів залучати кошти в проєкти екологічного спрямування. Це можуть бути проєкти у сфері енергоефективності, управління відходами, альтернативної енергетики, впровадження екологічно чистого транспорту, а також інші проєкти, спрямовані на захист навколишнього природного середовища, скорочення шкідливих викидів в атмосферу.

Дивіться також матеріали вебінару про роль ESG в інвестиційних проектах ЄБРР.