Які заробляти на облігаціях в Україні? Які облігації найбільш надійні? Пояснює Григорій Овчаренко, керуючий активами групи ICU в Україні.
Які переваги облігацій для інвестора?
Облігації — дуже розповсюджений інструмент. Наприклад, недержавні пенсійні фонди інвестують майже половину своїх активів у інструменти з фіксованою дохідністю. Перевагами такого інструменту є: надійність, дохідність і ліквідність. У порівнянні з банківським депозитом, у власника облігацій є можливість інвестувати на термін більше ніж рік, отримати можливість більшого доходу та продажу такого дострокового інструменту. У разі зміни відсоткових ставок, наприклад, зменшення ставок за депозитами, можна отримати більш високий дохід у разі дострокового продажу таких облігацій. Зміна законодавства яка передбачає підвищення захисту інвесторів та подальше зниження ставок дохідності за інструментами з фіксованою дохідністю, буде підвищувати попит і на такі інструменти, як облігації підприємств. Сьогодні з одного боку, збільшується кількість випусків серед яких Нова пошта, Укрпошта, підприємство Руш і т.п. З іншого боку, зниження ставок дохідності підвищує попит інвесторів на такі інструменти. Тож в майбутньому можна побачити зростання як випуска, так і обсягу володіння таких інструментів в Україні.
Як оподатковується дохід з облігацій?
Окрім державних облігацій існує потреба у декларуванні та сплаті податків. Податки є стандартними для будь-якого інвестиційного доходу і складаються з:
- 18% податку на прибуток
- 1,5 військового збору
Які облігації є найбільш надійними?
Найбільш надійними інструментами серед облігацій є облігації, які здійснюються урядами країн. З найбільш відомих і надійних є облігації уряду США, також урядів Німеччини та Японії. Дохідність за такими інструментами складає від 0-2%, а іноді навіть від’ємна, тому що цей інструмент гарантує збереження коштів. В Україні також існують державні облігації: облігації внутрішньої державної позики та облігації зовнішньої державної позики. Дохідність за такими облігаціями в Україні складає в середньому від 11-12% річних. Додатковою перевагою для таких інструментів є відсутність оподаткування, що спрощує інвестування і роботу з такими інструментами.
Серед корпоративних облігацій найбільш надійними вважаються облігації банківських установ, а також великих українських підприємств серед яких Укрпошта, Нова пошта. Дохідність за корпоративними облігаціями на 2-3% вище ніж дохідність за державними облігаціями, тобто від 14% річних.
Також існують муніципальні облігації, наприклад облігації таких міст як Харків, Львів, Івано-Франківськ. Дохідність за такими інструментами теж вища ніж дохідність за державними облігаціями і складає 13-14%.
Є такий вид облігацій, як цільові облігації. За рахунок участі або купівлі таких облігацій є можливість отримати нерухомість або інший актив, передбачений умовами випуску (зазначаються у проспекті емісії).
Де шукати інформацію про дохідність облігацій?
Інформацію щодо дохідності та параметрів таких інструментів можна знайти на сайті Кабміну та НБУ. Існує такий цікавий інструмент як Cbonds – база даних, де можна знайти інформацію за будь-яким інструментом облігацій.
Первинний і вторинний ринок облігацій — в чому різниця?
Існує первинний і вторинний ринок. Приймаючи участь у первинному розміщенні, Міністерство фінансів або підприємство має отримати дохідність, яка зазначена у проспекті емісії або здійснюється протягом первинного розміщення. Але з часом дохідність змінюється і складає іншу відсоткову ставку. Середня дохідність за облігаціями внутрішньої державної позики складала у минулому році 18%, а у липні 2020 року – дохідність була від 11-12%. Тож купуючи з дохідністю 18% і продаючи цей інструмент за ставкою 12%, окрім дохідності у 18%, власник цієї облігації може отримати додатковий дохід у вигляді різниці між дохідністю купівлі і дохідністю продажу. Це створює додаткову перевагу для власників у разі зміни ставок за таким інструментом.
Чи можливо інвестувати у закордонні облігації?
Завдяки валютній лібералізації будь-який громадянин України має можливість інвестування за межі України суми яка складає 100 тис. євро. Така сума надає можливість інвестувати в державні облігації, корпоративні облігації українських підприємств, які здійснили випуск своїх облігацій за кордоном. Перевагами такого інвестування є валюта інвестування: долар або євро. Але існують додаткові ризики, пов’язані з коливанням курсу гривні до долара. Наразі існує можливість інвестування у будь-які інші фінансові інструменти, облігації інших закордонних підприємств. Єдине джерело інформації – ресурс Cbonds, де можна подивитися які ставки за інструментами.
Які облігації найбільш популярні в Україні?
На сьогодні, найбільш розповсюдженим інструментом є державні облігації, розмір випуску яких складає майже 850 млрд гривень, більша частина яких знаходиться в активах НБУ та комерційних банків. Привабливість таких інструментів і високі ставки минулого року спричинили попит іноземних інвесторів. На 2020 рік розмір вкладень іноземних інвесторів складає майже 100 млрд, а в порівнянні з інвестиціями юридичних осіб, обсяг яких складає 28 млрд – це майже в 3 рази більше. Кількість вкладів фізичних осіб складає лише 7 млрд, тож демонструє збільшення попиту, але в порівнянні до розміру депозитів це лише маленька сума вкладів.
