CFA Soсiety Ukraine

2022: виклики та можливості

На нещодавній події 2022 CFA Society Ukraine Global Macro Outlook Давид Моцонелідзе, CFA, Director of Macro Strategy компанії Stifel, голова Комітету з членства у CFA Society New York зробив висновки про відновлення економіки у 2021 році та розповів про прогнози та виклики на 2022 рік.

За словами експерта минулого року спостерігалося відновлення світової економіки. Ріст світового ВВП у 2021 році становив 5.64%. Проте, сьогодні помітне сповільнення цієї динаміки, й аналітики у своїх прогнозах очікують ріст ВВП на рівні 4.4% у 2022 році.

Суспільство поступово навчилося жити з COVID-19, уряди країн не планують застосовувати жорсткі заходи безпеки як у 2020 році, проте з появою нових штамів, особливо омікрону, що поширюється дуже швидко, – розпочалася нова хвиля пандемії. З кожною новою хвилею споживачі витрачають все менше і менше коштів. Сьогодні збільшується число госпіталізацій та смертей, тому більш зрозуміло як ми пережили ще одну хвилю коронакризи буде у другій половині 2022 року. 

Окрім пандемії, фактором нестабільності є холодна війна між США  та Росією. Експерти уже називають це боротьбою за західні цінності. Ситуація ускладнюється ще й тим, що у Європейського союзу немає єдиної спільної позиції стосовно загрози від Росії. 

У 2021 році також загострилося протистояння між США та Китаєм. Пандемія підкреслила стратегічну важливість напівпровідників, які вже охрестили новою нафтою XXI століття. Ці чіпи дають можливість нашому сучасному суспільству функціонувати, живлячи все, від автомобілів до мобільних телефонів та пральних машин. Що ще важливіше, напівпровідники є основою для штучного інтелекту, центрів обробки даних і бездротових мереж. Перспективи майбутнього зростання цієї галузі є позитивними. Азія виробляє близько 75% світових напівпровідників, і Китай поставив перед собою мету здобути технологічну незалежність, у якій центральне місце займає напівпровідникова промисловість. США звинуватили китайський уряд у підтримці злочинців хакерських груп, які зламали сервери Microsoft Exchange. Ця атака вплинула на майже 250 000 організацій по всьому світу та дозволила хакерам викачати електронні листи компаній. Це охрестили новим видом промислового шпигунства.

Найбільша економіка світу – США поступово відновлюється. Дії уряду, можливо, і не були ідеальними під час коронакризи, але сприяли одужанню економіки. Спостерігаються проблеми з відновленням роздрібної торгівлі, але робочі місця створюються і їх число поступово збільшується.  Минулого року економіка США створила понад 6 мільйонів робочих місць, багато з яких були у галузях, що найбільше постраждали від пандемії, таких як дозвілля та сервіс.

У листопаді 2021 року рівень безробіття становив 4,2%, що значно нижче у середньому за останні 20 років (6,1%). Насправді, робочих місць було більше, ніж кількість безробітних. Дефіцит робочих рук призвів, зокрема, до різкого зростання заробітної плати в багатьох галузях. Поєднання відкладеного попиту, проблеми з ланцюгами поставок і дефіцит працівників підштовхнули ціни вгору у 2021 році. Високий рівень інфляції став серйозною проблемою для США. Лунають різні думки з приводу подолання цієї проблеми, навіть є ідеї контролювати ціни, але експерти закликають знайти інший шлях вирішення питання, адже таке рішення не працює у середньостроковій перспективі. 

Важливим фактором впливу на економіку в США є вибори до Палати представників та Сенат. Внутрішня політична ситуація в цій країні впливає на ринки, й експерти уважно спостерігають за ходом виборів і за тим, яка партія контролюватиме Конгрес.  

У країн Європейського союзу спостерігається ріст економіки, й у 2022 році експерти очікують зростання ВВП на солідні 4.2%. Так само росте і економіка Великої Британії. Очікування, що Brexit зіграє свою негативну роль, не виправдалися.  

У 2022 році у центрі уваги перебувають відносини між Німеччиною та Францією. Наприклад, очікується більш ретельне обговорення дефіциту Європейського Союзу. Збалансоване рішення буде мати вирішальне значення для оптимального економічного зростання та фіскальної стабільності. Регіон також буде вирішувати зростаючу кризу біженців, включно з проблемними місцями, такими як перетин мігрантів через Ла-Манш і переміщених осіб на польсько-білоруському кордоні. 

І нарешті ринок України – зростає, бо підвищуються ціни на сировину. Національний банк України провадить стриману макро політику. Експорт з України став більш різноманітним, ніж раніше, зросла частка ІТ. Проте, відсутність торгового балансу та інвестицій не дозволяють економіці України розвиватися достатніми темпами.

Розвиток яких галузей слід очікувати в 2022 році?

Експерти звикли використовувати терміни: «довоєнний» і «післявоєнний», щоб окреслити певні епохи. Проте, нинішня пандемія, схоже, ознаменує собою перехід до нового виду норми, термінів та трендів.

За прогнозами експертів, перехід до онлайн-торгівлі матиме тривалий вплив на поведінку споживачів. Обсяг реклами в інтернеті збільшується, тому цікавими з точку зору інвестування є компанії з логістики та доставки. 

Віртуальні візити до лікаря були необхідністю у розпал пандемії. Зараз ми бачимо, що лояльність до такої послуги набагато вища, ніж до пандемії. Тому ця практика в деяких випадках може зберегтися. Цікавими для інвестування є компанії, що пропонують лікарям цифрові технології для управління та моніторингом здоров’я пацієнтів.

На піку пандемії понад 90% студентів у всьому світі навчалися дистанційно. Повернення до очного навчання відбулося на рівні садків та школи, проте помітний потужний потенціал для онлайн навчання, гібридного навчання та репетиторства. Відповідно, цікавими для інвестування видаються ті компанії, які пропонують доступні рішення для електронного навчання, а також компанії, які використовують онлайн технології для перекваліфікації працівників.

Карантинні заходи та правила соціального дистанціювання зумовили розвиток нових форм розваг. Ми бачили події в прямому ефірі віртуальні концерти, віртуально відвідували музеї, тощо, і все це стало можливим завдяки рішенням доповненої реальності. Хоча ми вже спостерігаємо повернення до «живих» концертів і спортивних заходів, межа між реальним і віртуальний світ продовжуватиме розмиватися. Тому варто придивитися до компаній, що виробляють доповнені/доступні віртуальні технології, а також платформи до них.

Пандемія змусила зрозуміти і переоцінити вразливі місця ланцюгів поставок. До пандемії, компанії переносили ланцюги поставок за межі країни. У майбутньому ми бачимо, як компанії диверсифікують або локалізують ланцюги поставок. Відповідно, цікавими для інвестицій видаються компанії, що отримують вигоду від розбудови та/або реконфігурації «розумних» фабрик, у т.ч робототехніка та компанії, які покращують ефективність автоматизації.

Подорожі знову стануть актуальними у 2022 році, адже все більше бебі-бумерів виходять на пенсію, а міленіали більше віддають перевагу подорожам, ніж попередні покоління. Ймовірне відновлення відряджень буде більш нерівномірним, оскільки деякі компанії вирішують притримуватися віртуальних зустрічей для зниження витрат і підвищення продуктивності.